国金证券股份有限公司姚遥,张君昊近期对华电科工进行盘问并发布了盘问论述《新签公约更正高，火电、海风继续高景气》，本论述对华电科工给出买入评级，刻下股价为5.83元。

华电科工(601226)

功绩简评

10月28日晚间公司清晰24年三季报，1~3024赶走营收49.3亿元，同比+25.1%：03赶走营收19.95亿元，同比+27.6%。1~3024赶走归母净利润1.1亿元，同比+29.9%；Q3赶走归母净利润0.7亿元，同比+202.3%。

打算分析

卑劣火电CAPEX执续增长，前期订单落地确收。1~3Q24火电行业赶走投资完成额870亿元，同比+27.3%，Q3增速逐月扩大，考据容量赔偿机制落地以来新建火电激动较快。23年公司新签公约92.56亿元，火电关系业务订单占大头，23年内未确收公约额达62.76亿元，本年有望加速落地。盈利智商看，受商场竞争加重影响，3Q24毛利率为10.1%，同比略降1.6pct。

火电天真性改良、海风开荒需求有望接棒，孝敬订单。1~3Q24公司新订立单95.3亿元，同比+61.6%（单Q3新订立单22.1亿元，同比+21.1%）；已中标暂未订立销售公约23.6亿元，火电池块瞻望仍为拿单主力。调峰新政对火电改良造成倒逼、刺激改良；江苏、广东用地审批渐渐豁达、海风开荒经由有望加速，将来均有望接棒造成新的订单增长点。

战术与新贸易模式落地，公司布局氢能、氨醇，收拢动力新地点。中央和地方氢能关系战术贬抑出台，驱动行业发展，并冉冉造成“场所-绿电-储能-绿氢-绿氨绿醇”从资源端到消纳端的全产业链。公司三大制氢方法均得胜赶走贸易运转，其中达茂旗方法看成国内首个兼具碱性和PEM制氢两种时期阶梯，具备标杆兴趣兴趣，行业放量下公司具备方法背书，将充分受益。同期，公司积极跟进辽宁、吉林、越南、印尼等场所电制氢醇一体化方法，开拓一体化贸易模式，创造踏实现款流。

盈利预测、估值与评级

瞻望公司2024~2026年分手赶走归母净利润2.7/3.5/4.0亿元，EPS分手为0.23/0.30/0.34元，对应PE分手为25倍、19倍和17倍，保管“买入”评级。

风险辅导

火电投资额不足预期、海风开荒速率不足预期、氢能及氨醇等新业务不足预期、汇率波动风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，东北证券韩金呈盘问员团队对该股盘问较为真切，近三年预测准确度均值为55.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.29亿，凭据现价换算的预测PE为20.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增执评级2家；昔日90天内机构倡导均价为5.63。

以上推行为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。