智通财经APP获悉，天风证券发表研报称，从买卖收入来看，通讯设备举座24Q3营收同比增长11.1%，从23Q4运行收复增长，何况24Q1-24Q3呈现增速握续加快之势，响应行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎。从净利润来看，通讯设备举座24Q3净利同比增长18%，比拟23Q3的-16%大幅回转，响应新旧动能切换之下，行业盈利快速收复。天风证券握续看好AI算力供应链（光模块、PCB、GPU模组制造、交换机、AIDC等体式）以及液冷和新哄骗（AI机器东说念主/AIPC/AI手机等），以及受益出海趋势及国内海风拐点的低估值海缆，出海趋势&头部汇注趋势的扬弃器领域，积极温存卫星/低空进展。
财务总结及分析预计：
细分行业值得要点温存：
1）光器件24Q3营收同比增长90%，24Q1-24Q3呈现高增且加快增长态势，Q3归母净利润同比增速为+123%，一样呈现加快增长态势。或响应环球AI拉动光模块需求全面插足高增长，现在主要受益国外，将来有望受益国内算力需求增长。AI之光有望握续亮眼高增，趋势有望持续多个季度。
2）物联网复苏趋势握续，营收利润加快增长。24Q3营收同比增速27.2%，一语气三个季度营收增速20%以上，体现出行业回暖，国外需求较昌盛的趋势持续。受益于阛阓需求复苏，物联网行业公司出海体现出较强盛的增长，同期用度管控得回见效，利润快速增长，尤其是扬弃器领域龙头企业拓邦股份/和而泰等均呈现强盛收入利润推崇，这一趋势有望持续多个季度。
3）海缆&光缆24Q3营收同比增长13.9%，主要为龙头厂商受特高压及电网智能化及海洋业务板块拉动，归母净利润同比增速18.7%，扭转下滑趋势，2024年列国招标日程紧凑。预计将来多个季度，国内需求有望收复且加快晋升，国外需求握续高景气，咱们预计行业有望不断复苏，且将来数个季度、将来数年海优势电装机增长势头肃穆。
4）IDC&CDN24Q3营收同比增长11.8%，智算中心龙头津润科技推崇亮眼，AIDC需求有望握续高增带动行业龙头厂商握续受益，将来跟着国内AI需求晋升，行业有望握续受益。
5）运营商24Q3营收同比增长1.4%，近来数个季度呈现稳步增长态势，归母净利润同比增长5.3%，一语气三个季度利润稳步增长，举座通讯行业运营肃穆，预计将来数年有望稳中有升，因此预计功绩保握沉着增长。
6）主设备24Q3营收同比小幅下滑0.3%，行业处于新旧动能切换期，AI拉动尚不及，预计将来数个季度，看好跟着AI拉动占比晋升，AI带动ICT需求握续增长后营收利润转头增长。
7）卫星行业24Q3买卖收入和归母净利润同比下滑9.2%和73.4%；主要原因在于卫星互联网场合下搭客户多属于军工单元，受军工中调及东说念主事变动影响较大，但现在照旧出现同比回暖趋势，利润降幅同比收窄，24年运行卫星互联网元年后，后续有望拉动行业需求边界放量增长。
投资提出：
一、成长类：1）握续看好AI算力供应链（光模块、PCB、GPU模组制造、交换机、AIDC等体式）以及液冷和新哄骗（AI机器东说念主/AIPC/AI手机等）；2）受益出海趋势及国内海风拐点的低估值海缆，出海趋势&头部汇注趋势的扬弃器领域；3）积极温存卫星/低空进展。二、肃穆类：运营商（肃穆增长访佛高股息）。
一、东说念主工智能与数字经济：
1、光模块&光器件，要点保举：中际旭创、新易盛、天孚通讯、源杰科技（电子长入笼罩）；提出要点温存：光迅科技、索尔念念；提出温存：鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料长入笼罩）、铭普光磁、剑桥科技等；
2、交换机就业器PCB，要点保举：沪电股份、中兴通讯、胜宏科技、紫光股份（筹画机长入笼罩）、菲菱科念念；提出温存：盛科通讯、锐捷聚积、三旺通讯、映翰通、东土科技等；
3、运营商：中国转移、中国电信、中国联通；
4、AIDC&散热：要点保举：津润科技（机械长入笼罩）、润建股份、科华数据（电新长入笼罩）、奥飞数据（筹画机长入笼罩）。提出温存：英维克（机械长入笼罩）、光环新网、高澜股份、科立异源、申菱环境（家电笼罩）、数据港等；
5、AIGC哄骗，要点温存：彩讯股份、梦网科技。
二、通讯出海&智能驾驶：
1、海缆光缆：要点保举—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新笼罩）；
2、出海复苏&头部汇注，要点保举：威胜信息（机械长入笼罩）、拓邦股份、和而泰、亿联聚积、移为通讯、广和通、移远通讯等；
3、智能驾驶：提出温存：模组&结尾（广和通、好意思格智能、移远通讯、移为通讯等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械长入笼罩）；聚积器（意华股份（电新长入笼罩）、鼎通科技等）；结构件&空气吊挂（瑞玛精密）等。
三、卫星互联网&低空经济：
国防信息化拓荒加快，低轨卫星加快发展，低空经济积极激动，要点保举：华测导航（筹画机长入笼罩）、海格通讯；提出温存：铖昌科技、臻镭科技、盛路通讯、信科转移、上海瀚讯、国博电子、震有科技、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。
风险领导：运营商成本开支下滑超预期、环球疫情影响超预期、行业竞争加重、原材料缺货加价影响超预期、汇率波动风险、中形态本数目较少可能导致统计效劳偏差等风险。
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